A股下半年盈利有韌性 可望續爲震盪向上

大陸財政政策基本取向，預期年中不會有明顯調整，且財政政策將更注重資金使用的統籌，保民生保基本，緩解地方政府債務壓力，維持對經濟的適度支持，通膨擾動高點已過，A股下半年盈利有韌性，消費與製造業投資爲復甦關鍵，第三度將聚焦在成長股，市場短期有望繼續震盪上行。

投信法人表示，陸股呈現類股輪動走勢，成交量回升至人民幣1兆元之上，且人民幣續強勢，觀察目前陸股資金面，預計貨幣政策下半年將維持鬆緊適度，宏觀流動性回落幅度趨緩，中性的貨幣政策有望維持，對宏觀經濟的影響預計也偏中性。

日盛中國戰略A股基金經理人黃上修指出，5月中旬上證綜指一舉突破過去二個月箱型上緣，重新站上3,500點，場外資金開始陸續入市，挹注指數走高，5月上證綜指上漲4.9％，指數突破3,500點後，個股表現明顯分化。短期來看，在利率平穩運行及景氣復甦動能支撐下，A股偏強格局仍較明顯，盤中屢次下跌後下方均有較強承接力。

近期市場已逐步走出前期調整期，情緒明顯好轉，成長重回主線動能增溫，短線有望續強，展望後市，綜合前期市場調整時間和幅度、市場情緒以及增長和政策的預期，A股相對具有吸引力。

黃上修認爲，參考大陸政治局會議在4月底定調後，雖還沒看到流動性趨勢性放鬆，但不急轉彎的中性表述，亦對市場出現穩定作用。另一方面，官方出聲後，商品價格上漲趨緩，若通脹預期階段性回落，貨幣收緊預期緩解，增量資金逐步入場，存量資金調倉將使行情擴散，第二季下旬至第三季上旬時間點，可正向看待市場走勢。