A股券商大漲，港股券商大跌，兩地此消彼漲，溢價邏輯失效了？

財聯社10月8日訊（記者 高豔雲）港股券商板塊博弈加劇，在經歷國慶假期大幅快速拉昇後，股價今日出現大幅回撤。

10月8日早盤，港股券商股陷入巨幅調整，截至上午收盤，17只港股券商集體收跌，平均下跌20.81%；換手率高企，平均換手率達7.45%，港股國聯證券換手率最大，爲15.48%；成交額顯著放大，半日成交額超昨日全天成交的56.42%，中信證券、中金公司成交額合計達96.69億港元。

與港股截然相反，A股早盤大漲，48只券商股又是集體漲停，早盤成交1089.51億元。受港股調整、A股大漲影響，AH股溢價率再次擴大，8只券商股的溢價率超過100%。

港股券商板塊巨幅調整

港股早盤，多數港股券商股大幅下挫，盤中最大跌幅超過三成的多達13只。

申萬宏源香港一度大跌近五成，盤中最大跌幅爲46.13%，其他盤中最大跌幅較大的爲招商證券（-42.86%）、中信建投（-38.81%）、東方證券（-38.37%）、中原證券（-37.31%）、中金公司（-35.79%）、國聯證券（-35.01%）。

在港股開盤1小時43分鐘後，港股券商股快速反彈，但儘管出現“V型反彈”，距離翻紅浮出水面尚遠。

截至中午12：00港股收盤，跌幅超過兩成的有12家，分別是恆投證券（-26.3%）、中州證券（-25.37%）、中金公司（-24.74%）、中信建投證券（-24.01%）、招商證券（-23.32%）、華興資本控股（-23.13%）、東方證券（-22.6%）、申萬宏源（-22.58%）、中國銀河（-22.55%）、國聯證券（-22.04%）、國泰君安國際（-21.57%）、華泰證券（-20.58%）。

其他跌幅稍小的券商爲廣發證券（-18.06%）、申萬宏源香港（-16.5%）、光大證券（-15.93%）、中信證券（-15.58%）、興證國際（-9.76%）。

換手率的均值爲7.45%，6家港股券商股換手率超過10%，分別是國聯證券（15.48%）、招商證券（14.4%）、東方證券（14.06%）、中金公司（13.05%）、中信建投（10.73%）、申萬宏源（10.21%）。

17只港股券商股半日成交238.51億港元，超過10月7日全天成交額，當日成交額爲152.48億元。今日，中信證券、中金公司成交額較高，分別爲50.61億港元、46.08億港元，二者合計板塊成交佔比達40.54%。

A股券商又是集體漲停

相較港股券商股，A股券商正處於“冰火兩重天”最火的一面，也是彌補假期港股大漲的一段時空。

10月8日，截至中午收盤，除停牌的國泰君安、海通證券外，48只券商股悉數漲停，其中東方財富漲20%。

48只券商股半日成交1089.51億元，其中東方財富成交310.81億元，佔比28.53%。其他成交額較高的爲華泰證券（49.26億元）、廣發證券（37.31億元）、中信證券（36.42億元）、方正證券（30.47億元）、太平洋（30.35億元）、中金公司（28.93億元）、東吳證券（27.53億元）、光大證券（24.3億元）、中國銀河（23.2億元）、國金證券（23.15億元）。

換手率算數平均值爲4.3%，首創證券換手率最高，爲16.52%；其他換手率較高的是信達證券（10.81%）、東方財富（9.62%）、太平洋（8.81%）、錦龍股份（7.49%）。

當前總市值排名前十爲中信證券（4,031.19億元）、東方財富（3204.47億元）、中信建投（2083.45億元）、中金公司（1863.8億元）、招商證券（1690.6億元）、中國銀河（1682.8億元）、華泰證券（1588.81億元）、申萬宏源（1432.28億元）、國泰君安（1308.85億元）、廣發證券（1272.72億元）、海通證券（1145.73億元）、國信證券（1137.15億元）。

但值得注意的是，部分券商股出現漲停板多次打開跡象，分別是東方財富、中原證券、西南證券、華安證券等。

受早盤港股調整、A股大漲兩方面刺激，本已在假期中收窄的AH股溢價率再次擴大，溢價率接近或超過100%的有8只，分別是中金公司（153.89%）、中信建投（149.27%）、國聯證券（145.94%）、中國銀河（118.58%）、光大證券（112.18%）、東方證券（94.25%）、中原證券（92.50%）、申萬宏源（92.19%），其他溢價率情況爲廣發證券（49.46%）、華泰證券（28.91%）、中信證券（26.58%）、招商證券（18.42%）。

賣方：看好交投新高下券商彈性機會

華泰證券研報指出，券商板塊倉位處相對低位、政策支持強勁、交投活躍帶來正反饋循環，建議把握市場信心迴歸下的投資機遇，關注優質頭部低估值券商、具有併購重組預期的券商，和經紀、投資業績彈性高，受益於市場景氣度回升的券商。

當前券商板塊享受“政策強支持+正反饋循環”的雙擊，央行首創結構性貨幣政策工具、政治局會議首提“努力提振資本市場”、長期資金入市等配套改革多管齊下。國慶前後港股市場交投活躍，單日成交額破5千億港幣、創歷史新高。新開戶增量明顯、ETF持續淨流入，資金加速入場。

華泰證券認爲，後續政策或仍有一定持續性，市場有望保持較高活躍度，且在投資者信心回升、高景氣度的環境下，券商經紀業務直接受益、兩融伴隨風險偏好提升而增長、投資收入呈現較強彈性，包括資管等各業務條線均打開成長空間，推動市場從交易預期逐漸轉向交易板塊的基本面改善邏輯。

東方財富研報稱，以史爲鏡，券商行情主要得益於經濟與政策驅動。看好後市，政策託底提振信心。 政策組合拳有望驅動券商板塊估值修復。近期的政策組合拳旨在通過 提供流動性和改善資本市場環境來增強金融機構的投資穩定性，提升 證券公司在專業服務和風險控制方面的能力，推動併購重組市場的繁 榮，從而促進市場穩定，增強投資者信心，利好證券行業估值修復。

本文源自財聯社記者 高豔雲