A股擬分紅公司數量，超三年總和！“紅利公司”蘊藏哪些投資機會？

進入9月市場交投依然平淡，但剛披露完畢的上市公司半年報，卻給機構投資者帶來新的預期亮點。

一方面，從截至9月6日的A股公司披露的中期分紅方案看，估算分紅總額超過5000億元，擬分紅公司數量超過此前三年總和。這些“紅利公司”，也恰是上半年公募基金淨買入排行前列的個股。另一方面，上半年共有4170多家上市公司實現盈利，佔A股總數比例超過78%。

分析認爲，上市公司盈利雖仍在築底，但仍是A股的“基本盤”，部分行業龍頭企業體現了很強的經營韌性，當前可能處於反彈窗口期。進入9月，市場活躍度有望提升，可適當增配位置低、預期低、有催化方向。

A股擬分紅公司數量超此前三年總和

Wind數據顯示，截至9月6日A股已有逾650家上市公司披露中期分紅方案，估算分紅總額超過5000億元，擬中期分紅的公司數量超過此前三年總和。

根據招商基金研究部首席經濟學家李湛觀察，從絕對分紅金額來看，中字頭個股仍然是實施分紅的主力軍，能源、金融、電信行業分紅金額佔比較大。其中，工商銀行、中國移動、建設銀行擬分紅金額均約500億元左右，位居前三。農業銀行、中國石油、中國銀行、中國海油等擬定的現金分紅規模也在300億元以上。

李湛還說到，有不少上市公司首次啓動了中期分紅，其中科創板個股、券商股實施中期分紅的積極性提升最爲明顯。截至目前，已有24只券商股、76只科創板個股提出中期分紅。

上述大規模分紅的龍頭個股，大多也是上半年公募基金最爲青睞的個股。天相投顧的統計數據顯示，上半年紅利類股票被公募基金重倉持有，前三大重倉股的所屬行業分別爲日常消費、工業和材料。其中，貴州茅臺的持股總市值位列第一，達1241.63億元，被1888只基金共同持有。其次是寧德時代、紫金礦業、美的集團，持股市值分別爲1105.43億元、631.99億元、539.52億元，分別被2377只、2073只、1965只基金持有。

此外，上半年的基金淨買入個股排行榜中，美的集團以134.75億元的淨買入金額位居第一，比亞迪和寧德時代分別以96.45億元和91.48億元的淨買入金額緊隨其後。此外，長江電力、格力電器等也位於淨買入榜單的前列。

“中期分紅的分紅金額、覆蓋面以及穩定預期的全面提升，一方面與企業提高分紅意識息息相關，另一方面也和監管的持續引導密不可分。”李湛表示，隨着分紅穩定性、股息率、分紅比例的提升，A股資產對於長期資金的吸引力將逐步改善。後續，隨着發佈《未來三年股東回報規劃》的公司數量不斷提升，預計上市公司分紅數量將持續增加，A股分紅穩定性的提升和整體股息率的提高，或能起到支撐A股估值水平的作用，有利於資本市場的平穩健康運行。

盈利仍是A股“基本盤”

實際上，在公募基金等機構投資者的關注當中，分紅僅是分析上市公司中期業績其中一個維度。從整體業績表現來看，今年上半年A股上市公司在盈利等方面，同樣有着不俗表現。

“2024年上半年，但盈利仍是A股的‘基本盤’。”李湛表示，上半年共4171家上市公司實現盈利，佔A股總數比例爲78.02%。在淨利潤超10億元的332家公司中，上半年淨利潤同比增長的有215家，佔比達到64.76%。從抗風險或者收入利潤掌控力看，大市值公司對收入和利潤的掌控力明顯強於小公司。1000億元市值以上的上市公司營收增長比例達63.89%，利潤增長佔比高達69.44%；而50億元市值以內小公司，營收增長佔比只有54.64%，利潤增長佔比爲45.24%，側面說明小公司的壓力遠大於大公司。

從盈利增速來看，Wind數據顯示，2024年上半年共有2600多家A股公司實現歸母淨利潤正增長，佔比49%。其中淨利潤增長100%以上的公司有617家，增長50%—100%之間的有396家，50%以下的1599家，佔比分別爲12%、7%及30%，但也有2700多家公司淨利潤負增長。

從具體行業板塊方面來看，興業基金的基金經理鄒慧表示，2024年半年報全A業績增速相對高增長的行業都比較細分，業績超預期個股主要有三個方向：一是出海板塊，比如設備出海和部分消費品出海等；二是公用事業板塊中；三是TMT板塊有一些見底回升的跡象，比如電子；四是保險板塊今年中報普遍表現穩健。同時，諾德基金的基金經理郭紀亭說到，從半年報來看，業績超預期個股大多分佈在光伏、消費電子，以及新興消費、醫藥細分行業等細分行業。

9月市場進入重要拐點期

A股中報披露完畢後，進入9月市場活躍度有望提升，可適當增配位置低、預期低、有催化的方向。

“A股中報披露完畢，從二季度數據看，二季度淨利潤增速小幅改善，進入9月份業績真空期，市場活躍度有望提升。我們認爲，當前是加大布局優質成長股的較好時機。”摩根士丹利基金表示，在市場對經濟預期進一步下修後，決定市場演繹方向的力量轉變爲政策。近期人民幣持續升值，到9月中旬如美聯儲降息也有利於市場估值修復，看好受益於美聯儲降息的領域如創新藥、黃金等，同時TMT近期跌幅較大，預計會有一個估值修復的過程，中期繼續看好景氣度改善的半導體、軍工等。

中歐基金認爲，接下來首先關注受益市場短期反彈中結構切換的板塊，可能包含超跌低估值板塊，尤其是受益後續政策刺激的地產等穩增長核心行業；其次爲內需板塊超跌後的反彈機會；最後是科技自立和果鏈等成長主線。“中長期來看，伴隨財報的逐漸披露，符合新‘國九條’指導思想的新質生產力主線、高ROE企業和具備ROE改善空間的行業有望獲得市場的進一步關注。”

郭紀亭指出，接下來的投資會根據中報披露情況進行微調，主要關注三個方向：一是行業受政策支持、基本面可能有一定改善的電子、電力設備等科技板塊；二是前期跌幅較大、估值調整到位、股息率合理並且本身業績還有一定增長的板塊，如消費品、醫藥等；三是伴隨經濟逐漸進入穩定增長階段，行業內部競爭格局有向好變化的部分週期類板塊。

“上市公司二季報盈利仍處於築底階段，考慮到當前市場價格已較爲充分反映盈利的預期，從半年報觀察部分行業龍頭企業體現了很強的經營韌性，仍然認爲當前可能處於反彈窗口期，可以考慮關注成長板塊的表現。九月市場有望逐步進入內部政策的溫和加固期、外部政策的重要拐點期，震盪調結構，適當增配位置低、預期低、有催化的方向。港股方面，海外降息預期的強化預計有利於港股短期的表現。從中期視角，港股延續上行態勢要依賴於國內經濟實質性回暖。”博時基金稱。

責編：楊喻程

校對：彭其華