A股2024年穩住了，2025呢？

2025年首個交易日三大指數集體收跌，滬指跌2.66%，深成指跌3.14%，創業板指跌3.79%。全市場成交額14095億元，較上日放量509億元。全市場超4300只個股下跌。

回顧2024年，A股止跌回升，2025年還能穩中向上嗎？

A股2024年“先抑後揚”

2024年A股市場收官，A股市場全年“先抑後揚”，主要股指全線大漲，其中滬指全年上漲12.67%，收在3300點上方。科創50指數全年上漲16.07%，漲幅居首，寒武紀漲近400%，中、農、工、建四大行均漲超40%。中小盤指數表現相對遜色，北證50指數全年下跌4.14%，爲主要股指中爲數不多下跌的指數。

爲提振A股，資本市場改革發生了多件大事。首先是2024年2月，全面註冊制改革正式實施；4月滬深交易所優化了主板和科創板的交易機制，包括調整了漲跌幅限制、增加了盤後交易等，以提高市場流動性；科創板和創業板繼續推進科技創新企業的上市，爲這些企業提供了更多的融資渠道；A股市場繼續擴大對外開放，包括放寬外資進入限制，吸引更多國際投資者；10月證監會發布《關於修改〈上市公司證券發行註冊管理辦法〉的決定》，進一步放寬了上市條件，簡化了再融資流程；證監會發布了《上市公司退市管理辦法》，明確了一系列退市標準，加強了退市監管。

在多重利好政策基礎上，A股上證指數2024年錄得12.67%的漲幅。Wind數據顯示，截至2024年12月31日，在19個全球主要股指的漲幅中，創業板指位列9位，滬指、深證成指分列11位和13位。

銀行板塊大漲

板塊方面，據Wind數據，申萬一級行業分類下，2024年各板塊整體表現亮眼，31個板塊中有22個板塊實現上漲。

同時，有9個板塊的漲幅超過了10%，4個板塊的漲幅超過20%，2個板塊漲幅超過30%。

具體來看，銀行板塊2024年領漲所有板塊，板塊年度漲幅爲34.39%。非銀金融緊隨其後，上漲超過30%。

其中，醫藥生物板塊領跌，全年下行14.33%。

對於2024年銀行板塊大漲，中信證券指出，2024年銀行股表現良好，除增量資金青睞外，臨近銀行中期分紅季絕對收益資金存在配置需求，相對收益資金則存在調整行業結構需求，共同作用於加大銀行板塊配置力度；中泰證券分析師戴志峰認爲，2025年銀行板塊基本面，預期息差降幅收窄， 業績增長穩健。2025年上半年經濟慣性延續，預計高股息避險品種仍然佔優，下半年則看政策落地效果；銀河證券認爲，宏觀政策更加積極，銀行基本面積極因素持續積累，此外，央企市值管理再強化，銀行估值有望受益。

2024年醫藥生物板塊領跌，對此中航證券認爲，醫藥板塊經歷長時間回調，已經處於估值、政策、情緒觸底階段，“創新”及“估值修復”或成爲主要關鍵詞。從中期來看，板塊內部分化趨勢明顯，創新能力強、核心競爭力突出、具備規模優勢的龍頭型企業將會持續受益。也有多位基金經理認爲，經過前期較長時間的調整，醫藥板塊估值和基本面或都具備觸底回升的空間，醫藥板塊的中長期投資時點或已經來臨。

機構依然看好2025行情

機構展望2025，大部分券商對未來A股的行情保持了一定程度的樂觀，認爲震盪上行將是主基調，市場有望延續2024年9月以來的上行趨勢，結構性機會將進一步增多。

中信證券便表示，2025年信用週期、宏觀價格、A股盈利都將迎來週期上行的新起點，預計2025年A股將經歷一輪年度級別上漲行情。

中信建投證券更是指出，無論長期對中國的經濟是樂觀、謹慎、還是看不清，這一次都是未來N年做多A股市場的一次最佳歷史性機遇。

同時，中金公司、銀河證券、國泰君安證券、海通證券等也均表達了積極觀點。中金公司表示，2025年A股投資者風險偏好有望整體好於2024年，結構性機會也將進一步增多。銀河證券預計，A股整體有望呈現出螺旋式震盪上行的特徵。國泰君安證券認爲，A股“轉型牛”正在形成。海通證券也判斷，A股將延續上行趨勢。

值得一提的是，包括申萬宏源證券、國泰君安證券、華泰證券等多家機構，均認爲2025年下半年A股有望出現一輪大級別行情。申萬宏源便指出，2025年開年可能是震盪市，但下半年A股有望迎來真正大級別上漲行情的起點。

“2025年行情的關鍵動力來自無風險利率下降與風險偏好提振，股市中線有望走出N型節奏。其中，隨着市場對經濟與政策預期的企穩上修，2025年下半年股指有望再度走強。”國泰君安證券進一步指出。

此外，華泰證券雖然同樣樂觀看待2025年的行情，但也同步提示了風險，指出2025年上半年A股絕對估值或有“顛簸”， 下半年A股有望迎來第二輪估值中樞擡升機會。