阿里再啓融資計劃：擬發行優先無擔保雙幣票據

《科創板日報》11月18日訊（記者 徐賜豪）繼今年5月份發行50億美元可轉債私募融資之後，阿里又出手了。

今日（18日）阿里巴巴在港交所發佈自願公告及海外監管公告，宣佈擬發行優先無擔保票據。此次發行包括美元計價的優先無擔保票據（美元票據）和人民幣計價的優先無擔保票據（人民幣票據）。

根據公告，阿里巴巴此次發行的優先無擔保票據募集資金將用於一般公司用途，包括償還境外債務和股份回購。具體發行條款，包括本金金額、利率、到期日等，將在發行定價時確定。

不過值得注意的是，在阿里公佈2025財年第二季度業績時，有消息稱，阿里巴巴集團計劃通過雙幣債券發行籌集約50億美元，對此事，阿里方面沒有迴應。

而今日發佈的公告顯示，美元票據的發售對象爲根據美國證券法第144A條獲合理地認爲合格機構買家的人士以及依據美國證券法S條例進行離岸交易的某些非美國人。同時，公司擬就美元票據的發行簽訂註冊權協議，以促進票據的交換或轉售。

人民幣票據的發售對象則依據美國證券法S條例進行離岸交易的某些非美國人。此次票據發行並未依據1933年美國證券法及其修訂版或任何州的證券法註冊，且本公告不構成在美國或其他國家和地區出售任何證券的要約或認購任何證券的招攬。

發行債券並不意味着阿里巴巴缺錢，事實上，阿里巴巴的賬戶裡趴着大量的錢。據最新的財報顯示，截至 2024 年9月 30 日止，阿里巴巴現金及現金等價物、短期投資和包括合併資產負債表上的股權債券和其他理財投資金額爲5543.78億元，約合789.98億美元。

“我們也在積極探索各種股份回購的機會包括籌集資金。5月份我們籌集了50億美元的可轉債，6月份我們回購了58億美元。”阿里高管最新的財報業績會上表示，境內的人民幣現金是比較雄厚的，在融資工具上可能會對離岸人民幣和美元有更大的興趣。

對於阿里發行債償還境外債務和股份回購一事，在盤古智庫高級研究員江瀚看來，從當前的資金成本角度來看，阿里巴巴發行優先無擔保票據是一種相對低成本的融資方式。這種融資方式有助於提升公司的財務穩健性、優化資本結構和降低償債壓力。因此，從資金成本的角度分析，阿里巴巴發行優先無擔保票據的行爲是合理的。

匯生國際資本行政總裁黃立衝在接受《科創板日報》記者採訪時表示，優先無擔保票據通常具有相對較低的融資成本，因爲這類票據的信用等級較高，投資者對其信心較強，從而願意以較低的利率進行投資，阿里巴巴選擇發行美元和人民幣計價的優先無擔保票據，這種多元化的融資方式可以爲公司提供更多的融資選擇，降低單一融資方式帶來的風險。

黃立衝進一步分析稱，通過發行優先無擔保票據，阿里巴巴可以調整其資本結構，降低債務成本，提高財務靈活性。還可以增加公司的債務融資比例，從而在一定程度上提高公司的財務槓桿效應，增加股東收益。