8月車市環比回暖，海外關稅變化推動產能出海

東莞證券近日發佈汽車行業雙週報：8月車市環比回暖，海外關稅變化推動產能出海。

以下爲研究報告摘要：

申萬汽車行業指數漲跌幅：截至2024年9月13日，申萬汽車板塊近兩週下跌0.92%，跑贏滬深300指數3.97個百分點；申萬汽車板塊從9月初至今下降0.92%，跑贏滬深300指數3.97個百分點；申萬汽車板塊從2024年初至今下跌9.40%，跑輸滬深300指數1.48個百分點。近兩週申萬汽車行業子板塊漲跌互現，其中摩托車及其他板塊上漲2.06%，商用車板塊上漲1.24%，乘用車板塊下跌0.62%，汽車零部件板塊下跌1.59%，汽車服務板塊下跌2.66%。

行業數據跟蹤：整車產銷方面，我國8月汽車產銷分別完成249.2萬輛和245.3萬輛，同比分別下降3.2%和5.0%，環比分別增長9.0%和8.4%；汽車出口51.1萬輛，同比增長25.2%，環比增長9.0%。8月汽車經銷商庫存預警指數爲56.2%，同比減少0.7pct，環比減少3.2pct。原材料價格方面，與上月相比，鋼材價格同比下降3.75%，鋁價同比上漲4.22%，銅價同比上漲2.87%，碳酸鋰價格同比下降4.13%，順丁橡膠價格同比上漲6.76%，玻璃價格同比下降13.49%。

近兩週部分新聞及公司公告：（1）安徽汽車以舊換新補貼發佈最高2萬元；（2）8月燃油車環比回暖，混動增速遠超純電；（3）機構：8月全球新能源汽車銷量同比增長20%；（4）工信部：推進車聯網產業標準化體系建設；（5）美國對華電動車關稅將於9月27日生效；（6）商務部：汽車報廢更新補貼申請突破100萬份；（7）吉利控股集團：8月總銷量27.19萬輛同比增長14.9%；（8）文遠知行獲准在橫琴開展自動駕駛小巴商業收費運營；（9）賽力斯：擬以50億元對全資子公司賽力斯汽車增資；（10）通用汽車和寧德時代或在美建電池工廠。

投資建議：8月車市環比回暖，各地以舊換新補貼細則落地，疊加新車型發佈上市及智能化升級持續，有望激發汽車市場消費潛力。歐盟、加拿大等海外關稅政策變化及美國對華電動汽車徵收關稅政策落地，推動頭部車企和優質汽車零部件企業產能出海佈局，有望減少關稅政策風險及增強全球競爭力。建議關注（1）新能源出口端表現亮眼的主機廠：比亞迪（002594）；（2）華爲智選合作伙伴：長安汽車（000625）、賽力斯（601127）；（3）華爲汽車產業鏈供應商：保隆科技（603197）、華陽集團（002906）；（4）推進產能出海，具備全球競爭力的優質零部件供應商：銀輪股份（002126）、福耀玻璃（600660）、拓普集團（601689）。

風險提示：市場競爭加劇風險；汽車產銷量不及預期風險；政策推進不及預期風險；原材料價格大幅波動風險；產能出海建設低於預期風險；海外關稅與市場政策風險；地緣政治風險等。（東莞證券 尹浩楊,劉夢麟）

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