770元/克的黃金，你還敢買嗎？
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“對於普通人來說，摸得着的纔是資產。”
文 / 巴九靈（微信公衆號：吳曉波頻道）
誰能想到黃金價格又又又創新高！
到底有多高，請看下圖。
10年現貨黃金價格走勢圖（單位：人民幣/克）
圖源：金投網
如今的黃金金價，已經站在10年來的“山頂”上，一覽衆山小。有網友戲稱：11年前全球搶黃金的中國大媽都“解套”賺錢了。
4月9日，國際兩個最大的黃金交易所——倫敦黃金市場與紐約商品交易所裡，倫敦金價格攀升至2358.77美元/盎司，紐約金價格更是達到2372.0美元/盎司。
消費者如果跑去珠寶店，會發現，當下很多品牌首飾金、金條價格已突破700元/克大關，老鳳祥的足金擺件達到770元/克，再算上工費，總價已經突破800元/克大關。
在黃金市場，有一個“存世黃金（Above-Ground Gold Stock）”的概念，是指作爲珠寶首飾和金條累積起來的量，根據礦山累計產量進行推算。
而根據WGC的調查顯示，2023年底的存世量爲21.2582萬噸，按市價換算超過100萬億人民幣。
不少人望金興嘆，只後悔沒有早點入手。
其實對於大部分人來說，黃金市場已經留給他們足夠長的反應時間了。
早在去年十月份，黃金價格跌入低谷後，便開始反彈，中間起起伏伏直到今年2月，纔開始一飛沖天。
接連的漲勢下，一些有趣乃至離譜的事情發生了。
比如有做黃金批發生意的商戶，一邊賣房，一邊貸款來囤黃金；有搶着回收黃金的店鋪，以至於有人說：“金店回收一塊金磚，相當於手拿一輛奧迪A6。”；還有的地方，扎堆開起了金店，不到200米長一條街道，竟然能分佈着15家黃金門店……
網絡視頻截圖
過於紅火的行情，反而讓局內人感到心慌，不知道未來還會不會漲，是否該賣出一點獲利。沒入局的人更鬧心，當初怎麼就沒買呢？
就在大家蠢蠢欲動想上車時，4月10日，現貨黃金又跌了1%，搞得不少人的心情七上八下。
不過，站在宏觀觀察者的立場，黃金的暴漲或暴跌，都多多少少隱喻着美元指數、外匯市場、美聯儲動態等一系列宏大主題，而且他們也有一肚子的問題要問。
爲此，小巴請來了四位大頭，從以下三個方面，爲大家做個答疑解惑。
1.爲什麼金價漲這麼快？
2.未來的金價還能上漲嗎？
3.現在入局，投資者需要注意哪些事項？
一起來看看吧~
1
爲什麼金價升得這麼快
賈澤亮
逸士集團CEO、CPB認證私人銀行家
主要是因 爲全 球地緣政治風險、各國央行和亞洲投資者在持續買入，以及大 家預期美國會放鬆貨幣政策。
今年1—2月，全球央行共買入了64億公噸黃金，中國從瑞士進口黃金總量高達132公噸。
而且美元會有產生利息的優點，之前美元利率進入下行軌道，就利好了作爲替代品的黃金價格走勢。
鄧偉巖
原中信產業基金灃信資本總裁
第一個原因是通貨膨脹。
黃金具備金融屬性和避險屬性，當通脹高企、利率不高，甚至出現重大風險時（比如2012年歐債危機、2020年疫情初期），大家會爲了避險買黃金，導致黃金價格高漲。
第二個原因是貨幣信用體系內部權重變化。
美元、英鎊、歐元、人民幣、日元，以及黃金和後來的比特幣，構成了全人類的貨幣信用體系。其中部分開始塌陷時，也會導致黃金上漲，來填補其中的空白。
不過黃金主要是金融產品，並沒有什麼工業屬性，無論暴漲暴跌，對經濟的影響力不會太大。
如果是白銀和黃銅這種具備工業屬性的，暴漲暴跌，可能就會對經濟產生影響。
國內黃金投資市場已經到下半場了，要開始注意風險了。國內經濟會按部就班地發展，先築底，再往後緩慢回升。
薛洪言
星圖金融研究院副院長
就像狼來了的故事，前期看空金價的投資者屢屢被打臉，逢跌買入的投資者一再被獎賞，慢慢地，越來越多的人開始相信金價持續上漲的邏輯：遠的，有去美元化，全球央行購金邏輯；近的，有二次通脹擡頭，商品抗通脹邏輯。
當“黃金一直漲”成爲共識，黃金也成爲炙手可熱的投資品。
2
未來金價還會上漲嗎？
鄧偉巖
原中信產業基金灃信資本總裁
經濟是個週期，黃金價格的頂部和底部很容易預測。
金價在1200美元/盎司時，基本就是黃金價格的底部。
因爲1200美元/盎司，就是全世界主要金礦的黃金生產成本，跌破這個價格，金礦就不開採了。
當然也有些礦開採成本低到900美元/盎司，但這種情況太少見，所以1200美元/盎司時就可以建倉。
那黃金價格的頂部，可以通過剔除通脹以後的兩個標準差來算，就是歷史的極值。
歷史上黃金價格曾三次達到過極值，一次是上世紀80年代，一次是2012年，還有一次是2020年。
今年即將到來的是第四次。
當黃金價格快達到極值時，市場就會出現大幅的波動，比如暴漲和暴跌，可能之前一天漲跌0.5%—1%，到時候可能一天就能漲跌2%—3%。
目前來看，黃金價格區間應該是在2500美元/盎司到2800美元/盎司之間，到這裡就該減倉了。
薛洪言
星圖金融研究院副院長
當上漲成爲共識，看空是不合時宜的。即便是泡沫，也從未有人能準確預測泡沫破滅時點。相反，多數熱衷於警示泡沫的人，自己錯過了賺錢機會，也耽誤了別人的上車機會。
因爲黃金創了新高，就提醒金價泡沫，似乎爲時尚早。
回顧歷史看金價上漲的持續時間，不漲則已，一旦開啓上漲，持續8—10年並不罕見。
第一段發生在1970年代，黃金價格從35美元/盎司最高漲至800美元/盎司，漲了20多倍。
第二段發生在2000年代，黃金價格同樣漲了10餘年，從300美元/盎司附近最高漲至1900美元/盎司，漲了6倍多。
2020年之後，美國經歷了貨幣大放水，全球發生了新冠疫情、俄烏衝突、巴以衝突，地緣風險此起彼伏。期間，美聯儲快速加息，美元指數高位震盪，黃金價格一直很堅挺，在高位震盪徘徊。
進入2024年，在美聯儲即將進入降息週期驅動下，黃金價格終於突破前期震盪區間，創出歷史新高。
按照趨勢交易的說法，資產價格突破平臺後，常常開啓新一輪上漲行情，直至來到新的高點。
當前，黃金價格剛剛突破前高，在賺錢效應驅動下，市場資金正加速涌入，短期內大概率繼續趨勢性上漲。
回到基本面，全球央行購金、商品屬性抗通脹、美聯儲降息等金價支撐因素仍在演繹過程中，也看不到反轉跡象。
基本面向好疊加資金涌入，正是典型的戴維斯雙擊行情（ 在低市盈率買入股票,待成長潛力顯現後,以高市盈率賣出 ）。
賈澤亮
逸士集團CEO、CPB認證私人銀行家
短期影響金價的因素，除了需求，更重要是美聯儲的貨幣政策。
如果美國經濟數據引發市場對美聯儲推遲降息的預期，短期金價可能存在回調機會。
朱振鑫
漸近投資研究院院長、首席經濟學家
我覺得中期來看，這個牛市肯定沒結束。但是短期的市場波動，就不好說了。
從目前情況來看，整個實際利率有所反彈，金價上漲比這個基本面要快，短期可能會有回調風險。
3
普通人該怎麼投資黃金？
薛洪言
星圖金融研究院副院長
對國內投資者來說，考慮到存款利率的長期下行和房地產長週期的來臨，優質投資品愈發稀缺，持有一定倉位的黃金做長期投資，是一種不錯的選擇。
短期來看，大起容易大落，在金價快速上漲階段，普通投資者最好以觀望爲主，不要跟風追高買入，等價格進入調整階段時，可逢低進行佈局。
從投資品種看，主要有實物黃金、紙黃金、黃金ETF等主流產品可供選擇。鑑於實物黃金儲存和交易成本較高，投資者可在銀行渠道選擇紙黃金、黃金ETF聯接基金等進行投資，同樣可享受黃金價格上漲帶來的收益。
黃金作爲高波動資產，只適合中高風險偏好的投資者，投資者應結合自身風險偏好、理財規劃、資金屬性等理性考慮，不建議跟風買入黃金。
賈澤亮
逸士集團CEO、CPB認證私人銀行家
如果以投資爲目的，黃金ETF會優於現貨黃金，並且更優於黃金首飾，因爲它更具流通性，價格也更貼近國際金價。
目前黃金需求旺盛，但黃金ETF持有量卻較低，說明傳統的黃金買家並沒有大量入場，如果這些需求得以釋放，將進一步推高金價。
朱振鑫
漸近投資研究院院長、首席經濟學家
如果說要投資黃金的話，最好的形式是長期定投。比如現在這種情況，可以少投一點。如果金價回調的話，可以多投一點。一定要分散投資，因爲你很難把握短期節奏。
鄧偉巖
原中信產業基金灃信資本總裁
首先不建議普通老百姓買首飾黃金。
現在黃金的價格是550元/克，而首飾黃金有的地方一克要100多元的加工費，加工費用太多了，而且中間還有銷售費用。
從投資的角度來說，建議就買實物金，或者紙黃金。
黃金ETF可以買，但在黃金價格快到頂部的時候出來，不要一直持有。
本篇作者|梅浩宇|饒祖分|責任編輯|徐濤
主編|何夢飛|圖源|VCG
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