6天17家擬上市企業終止審覈，年內已有194單IPO折戟

6月伊始，僅6天時間裡，就有17家擬上市企業撤單終止審覈。之前的4月份和5月份撤否數量，也分別達到51家和41家，其中4月份的撤否數量創下了近年單月IPO撤否數量的新高。

在業內看來，這與新“國九條”出臺，IPO政策進一步收緊有一定關係。自去年下半年開始，IPO便處於階段性收緊狀態。4月份，新“國九條”提出嚴把發行上市准入關，後續相關配套制度也陸續推出。其中，IPO新規方面，主板、創業板上市門檻提高，科創板科創屬性評價標準進一步完善。

根據Wind數據，2024年以來，三大交易所共有191家擬上市企業終止審覈，另外還有3家擬IPO企業終止註冊。

這些撤單的擬上市企業有一些共同點：財務數據未達到上市新規標準，最近一年業績下滑嚴重；存在“清倉式”分紅情況；股權高度集中，存在家族絕對控股問題；傳統消費行業或進入下行週期的行業公司上市受限；從嚴監管分拆上市。

擬上市企業蜂擁撤單的同時，今年以來新增受理企業僅2家。就存量項目來看，根據Wind數據，目前尚未獲得證監會註冊的擬上市企業不到500家。

6天17家擬上市企業撤單

6月剛開始，因撤單而終止審覈的擬IPO企業數量驟增。6月1日~6日期間，三大交易所就有17家擬上市企業終止審覈。其中，申報主板上市的企業有9家，申報科創板和創業板上市的企業分別有4家、3家，1家申報北交所上市。

這些公司中，德和科技選擇主板第一套標準申報上市，但是近期IPO門檻提高之後，該公司的財務指標可能未達到新規要求。

根據新規，主板第一套上市標準中的最近3年累計淨利潤指標，從1.5億元提升至2億元，最近一年淨利潤指標從6000萬元提升至1億元，最近3年累計經營活動產生的現金流量淨額指標從1億元提升至2億元，最近3年累計營業收入指標從10億元提升至15億元。

德和科技2020年~2022年的營收分別爲4.9億元、5.73億元、7.99億元，扣非淨利潤分別爲 6997.35萬元、7973.09萬元、7538.84萬元；經營活動產生的現金流量淨額分別爲-2128.58萬元、 6338.62萬元、1489.26萬元。該公司在招股書中預計，2023年營收在7.1億元~7.3億元之間，扣非淨利潤在7184.71萬元~7554.71萬元之間。

以此來看，德和科技不管是2022年，還是2023年，扣非、預計扣非淨利潤均未達到1億元。

申報滬市主板上市的成都高速（01785.HK）回A計劃也告終。該公司公告稱，考慮到資本市場現行審覈政策的調整，結合公司自身未來業務戰略定位，統籌安排業務發展和資本運作規則，決定撤回A股上市申請。

中智股份則存在“清倉式”分紅情況。該公司2019年~2022年分別現金分紅3.42億元、22.21億元、9.74億元，合計約35.37億元，同期淨利潤分別爲8.72億元、8.8億元、8.40億元，合計約25.92億元。

據此計算，該公司3年現金分紅規模超過淨利潤。而在鉅額現金分紅之後，中智股份擬募資37.42億元，其中8億元用於補充流動資金項目。

新“國九條”提出，將上市前突擊“清倉式”分紅等情形納入發行上市負面清單。同時，監管層明確了 突擊“清倉式”分紅的標準，即報告期三年累計分紅金額佔同期淨利潤比例超過80％；或者報告期三年累計分紅金額佔同期淨利潤比例超過50％且累計分紅金額超過3億元，同時募集資金中補流和還貸合計比例高於20％。

今年以來撤否數逾190家，4月份創單月新高

上述公司是近幾個月A股市場IPO撤否情況的一大縮影。

根據Wind數據，從時間來看，1月份~5月份分別有34家、18家、30家、51家、41家企業終止審覈。其中，4月份的撤否數量創下了近年單月IPO撤否數量的新高。

就在4月12日，新“國九條”出臺，其中一條便是嚴把發行上市准入關。具體而言，提高主板、創業板上市標準，完善科創板科創屬性評價標準；將上市前突擊“清倉式”分紅等情形納入發行上市負面清單；從嚴監管分拆上市。之後證監會及交易所相繼發佈了相關配套制度，並於4月30日正式落地。

整體來看，今Wind數據顯示，年內A股三大交易所共有191家擬上市企業終止審覈，另外還有3家擬IPO企業終止註冊。

這191家公司中，滬深主板67家，科創板33家，創業板48家，北交所43家。其中，189家撤回上市申請，1家上會被否，還有1家因爲未能在三個月內消除中止審覈情形或補充提交有效文件而被終止審覈。

這些撤單的擬上市企業都有一些共同點。其一，財務數據未達到上市新規標準，最近一年業績下滑嚴重。據第一財經記者採訪瞭解，東方科脈撤單的主要原因是財務指標不符合新規要求，最近一年的淨利潤未達到1億元。

其二，存在“清倉式”分紅。比如：捷翼科技兩年分紅金額共計接近7.8億元，超過同期淨利潤，鉅額分紅均流向了100%持股的實控人；長城精工則是在高負債的情況下仍進行“清倉式”分紅，同期累計分紅金額與淨利潤相當；儒興科技也是兩年現金分紅金額超過歸母淨利潤之和。

其三，股權高度集中，存在家族絕對控股問題。比如：6月6日終止審覈的金龍股份，控股股東及實際控制人施彩蓮直接持有99%股權，間接持有1%股權，合計控制金龍股份100%股權；中路交科實際控制人張志祥通過直接與間接持股、表決權委託以及一致行動安排，能夠實際控制中路交科79.51%的股份對應的表決權，並擔任董事長。敏達股份、浙江控閥、斯普智能、望圓科技等也是家族高度控股。

其四，傳統消費行業或進入下行週期的行業公司上市受限。近年來，“吃穿住行”企業陸續撤單，6月3日終止審覈的菊樂股份主營含乳飲料及乳製品。之前一頭牛、櫻桃谷、中喬體育、毛戈平等公司的IPO之路相繼終止。

其五，從嚴監管分拆上市。近期歌爾股份、臥龍電驅、鄭煤機等多家上市公司，終止了子公司分拆上市的計劃。對於終止的原因，上述公司均稱，是基於目前市場環境因素考慮。