「5月賣股魔咒」解除 分析師：出脫持股代價高
▲華爾街分析師認爲，5月賣股走避，可能更加助長投資人退場觀望的情緒。（圖／路透社）
臺灣的股票市場有句俗諺爲「五窮六絕七上吊」，港股也異曲同工的傳着「五窮六絕七翻身」，事實上，美國市場同樣也有「5月賣股閃人」（Sell in May and go away）的說法。不過俗諺歸俗諺，華爾街分析師認爲，5月賣股走避，可能更加助長投資人退場觀望的情緒。
以往5月初至10月底這段時間，通常是美股投資報酬率較低的時期，市場表現不及11月至隔年4月底，因此纔有所謂「5月賣股閃人」的說法，建議投資人5月先退場觀望，到了11月再進場。這句俗諺平均來看，的確經得起時間的考驗，不過MarketWatch報導，5月初至10月底股市疲軟的趨勢並未持續。
據道瓊市場資料（Dow Jones Market Data）顯示，過去5年來，5月至10月這6個月期間的美股平均報酬率，僅有3年的數據較11月至隔年4月期間弱。如2017年5月至10月的美股漲幅超過8%，同年11月至隔年4月間的漲幅則爲2.8%。據FactSet資料顯示，去年11月至今年4月底，美股報酬率達8.6%。
▼5月初至10月底這段時間（紅）的市場表現通常不及11月至隔年4月底。（圖／取自MarketWatch）
法國興業銀行（Société Générale）策略師Sophie Huynh認爲，未來6個月出售手中持股，可能讓投資人付出高昂代價。她表示：「『5月賣股魔咒』今年不會發揮作用。正如我所說，它之所以失效的原因，是因爲每股純益（EPS）的增長預期已大幅下調。因此，2019年EPS成長率預期從2018年9月的10%下修至目前的3.2%，與花旗美國經濟驚奇指數連動。」
花旗美國經濟驚奇指數（Citi Economic Surprise Index for the U.S.）主要用於衡量經濟數據發佈的實際結果與市場預期的差異，以觀察景氣的變化，而近期該指數觸及-57.1。這項指數通常會隨着數據起伏而來回擺盪，若數值爲正，意味着數據優於預期；若數值爲0，則代表符合預期；若數值爲負，則反映數據比預期糟。
Sophie Huynh表示，「我們目前正處於美國企業獲利增長將觸底回升的陣營，因此我們認爲，現在就說盈餘衰退將至還爲時尚早。」中國大陸已推動一系列刺激措施來緩解經濟放緩，「許多壞消息的預期已經反映在股價上，而中國大陸正在實施的貨幣政策、財政措施及各國央行的大撤退（Great Retreat）應能未風險資產的價格提供支撐。」她預期標普500指數有望在短期內上漲至3000點。
LPL Research分析師Ryan Detrick表示，儘管從歷史來看，「5月至10月這6個月股市較疲軟」的說法確實獲得不少印證，但過去6、7年來這段期間卻也令不少投資人取得穩固的增長。換句話說，在美股漲勢已持續很久之時，5月賣出的策略值得采納，「畢竟『5月賣』的更長期紀錄很優…只是別把它奉爲聖經」。