4年收購5家醫院 民營腫瘤醫療集團佰澤醫療衝擊港股上市

本報記者 晏國文 曹學平 北京報道

日前，民營腫瘤醫療集團佰澤醫療在港交所披露了招股書。招股書稱，以腫瘤服務收入計算，佰澤醫療在中國民營腫瘤醫療集團中排名第四。

2021年、2022年、2023年，佰澤醫療收入分別爲4.62億元、8.03億元、10.72億元，期內虧損分別爲0.62億元、0.76億元、0.24億元。2024年上半年，佰澤醫療收入爲5.71億元，虧損爲734萬元。

佰澤醫療旗下有8家醫療機構，核心的5家醫院均爲收購而來。2018年6月，佰澤醫療完成收購北京京西腫瘤醫院；2019年2月，收購天津南開濟興醫院，5月，收購太原和平醫院；2020年3月，成立天津石氏醫院；2021年12月，收購合肥佰惠醫院；2022年4月，收購武陟濟民醫院。

《中國經營報》記者注意到，佰澤醫療旗下最核心的旗艦醫院北京京西腫瘤醫院在最近多個報告期末所有者權益爲負。就相關疑問，記者聯繫了佰澤醫療方面，不過截至發稿未獲迴應。

核心醫院所有者權益爲負

自成立以來，佰澤醫療共進行了四輪融資。第一次融資發生在2020年4月，融資金額爲1億元，公司估值爲9.5億元。第二次和第三次融資金額分別爲3.25億元和1.93億元。2023年4月至8月，佰澤醫療進行了第四次融資，融資金額爲1.26億元，公司估值爲26.25億元。

佰澤醫療主要收入來自於北京京西腫瘤醫院。北京京西腫瘤醫院是佰澤醫療的核心旗艦醫院，也是其集團分級診療體系的關鍵。2021年至2023年，北京京西腫瘤醫院收入從1.79億元增至2.73億元。2024年上半年，北京京西腫瘤醫院收入爲1.5億元。

北京京西腫瘤醫院的股東分別爲佰澤醫療、北京北腫科技發展中心、天津醫衆君安醫院管理合夥企業，各持有60%、30%和10%的股權。

北京京西腫瘤醫院成立於2011年10月。2018年2月，佰澤醫療收購新里程醫院集團持有的北京京西腫瘤醫院70%股權，價格爲3億元。同時，佰澤醫療受讓新里程醫院集團及其關聯方對北京京西腫瘤醫院的全部債權1.97億元。

經過一系列股權結構變化，目前，北京京西腫瘤醫院的股東結構爲：佰澤醫療佔60%，北京北腫科技發展中心佔30%，員工持股平臺天津醫衆君安醫院管理合夥企業佔10%。

不過，據北京產權交易所平臺信息，2024年4月，北京北腫科技發展中心曾計劃轉讓北京京西腫瘤醫院30%的股權，擬轉讓價格1.29億元。

據披露，2022年和2023年前11個月，北京京西腫瘤醫院營業收入分別爲1.9億元和2.55億元，淨利潤分別爲-0.24億元和0.06億元。而截至2022年年底和截至2023年11月30日，北京京西腫瘤醫院所有者權益分別爲-2.34億元和-2.31億元。

與公立醫院高校專家深度合作

作爲一家民營腫瘤醫療集團，佰澤醫療在多方面與知名公立腫瘤醫院、知名高等院校、知名醫療專家深度合作。

在2011年6月，北京京西腫瘤醫院與北京大學腫瘤醫院訂立了爲期20年的合作協議，北京大學腫瘤醫院爲北京京西腫瘤醫院提供人員培訓、技術指導、學科建設、遠程醫療、癌症篩查、雙向轉診等支持。

北京大學腫瘤醫院許多知名腫瘤專家定期在北京京西腫瘤醫院坐診，這爲北京京西腫瘤醫院提高診療水平、吸引患者數量、提高知名度起到了巨大的作用。

截至2024年6月30日，佰澤醫療旗下醫院共擁有988名醫師。另外，2024年上半年，佰澤醫療旗下醫院共有257名來自其他公立醫院或民營醫院的多點執業醫師。

2019年5月，北大醫學科技成果轉化與創新創業中心（以下簡稱“北大醫學科創中心”）成立。據北大醫學部官網信息，北大醫學科創中心是由北京大學醫學部主辦，北京大學醫學部產業管理辦公室/技術轉移辦公室承辦，並與北京醫創聯合科技發展有限公司（以下簡稱“北京醫創”）合作運營的科技成果轉化與創新創業服務平臺。據瞭解，北京醫創爲佰澤醫療全資控股公司。佰澤醫療招股書表示：“北大醫學科創中心爲我們高層次醫學人才交流搭建了橋樑，爲未來的科技成果轉化奠定了基礎。”

另外，佰澤醫療還與國醫大師、中國工程院院士石學敏合作舉辦天津石氏醫院。在天津石氏醫院股權結構中，佰澤醫療旗下的天津佰惠醫療管理有限公司佔80%，石學敏佔20%。在與石學敏合作的基礎上，佰澤醫療旗下太原和平醫院獲頒國醫大師石學敏院士傳承工作室，天津南開濟興醫院獲頒石學敏中醫傳承工作室，石學敏中醫鍼灸團隊人員全職就職於天津石氏醫院，石學敏不定期到現場提供臨牀指導，開辦學術課程及開設研修班等。

大部分醫院依靠收購而來

目前，佰澤醫療旗下共有8家醫療機構。

2018年至2022年，佰澤醫療在北京、天津、安徽合肥、山西太原、河南武陟先後收購了5家醫院的股權或舉辦者權益。其中最核心的北京京西腫瘤醫院收購自新里程。在2020年4月，佰澤醫療與石學敏合作成立了天津石氏醫院。另外，佰澤醫療還管理和運營黃山首康醫院、太原市萬柏林區和平社區衛生服務中心2家民營非營利性醫療機構，並從中收取管理費，獲得了相關舉辦者權益。

根據旗下醫療機構不同級別、不同定位，佰澤醫療建立了自己的三級腫瘤防治體系。第一級是早癌篩查評估中心；第二級是早癌篩查中心；第三級是早癌篩查與防治中心。天津南開濟興醫院位於第一級。黃山首康醫院、天津石氏醫院、武陟濟民醫院、太原和平醫院和合肥佰惠醫院位於第二級。核心旗艦醫院北京京西腫瘤醫院位於第三級，即最高級。第一級醫院篩選合適的患者，轉診至最近的早癌篩查中心。第二級醫院對於患有疑難雜症的患者，提供遠程會診或將其轉診至北京京西腫瘤醫院。

佰澤醫療收入主要來自三方面：第一，醫院業務收入，通過6家營利性民營醫院提供醫療服務；第二，供應藥品、醫療設備及耗材等；第三，醫院管理業務收入，通過2家非營利性民營醫療機構收取管理費。

2024年上半年，醫院業務收入佔佰澤醫療總收入的比重爲79.7%，供應藥品醫療設備及耗材業務收入佔比爲16%，醫院管理業務收入佔比爲3.4%，其他業務收入佔比較小。

併購醫院讓佰澤醫療總收入不斷增長。2022年，佰澤醫療醫院業務收入增長96.3%至6.18億元，主要原因是收購了武陟濟民醫院、太原和平醫院、合肥佰惠醫院，佰澤醫療合併了這些醫院在2022年的收入。另外，2022年，佰澤醫療旗下既有醫院（包括北京京西腫瘤醫院、天津南開濟興醫院和天津石氏醫院）收入有所增長。

2023年，佰澤醫療醫院業務收入增長31.8%至8.14億元，主要原因是新冠疫情結束後，各醫院業務和收入有所恢復。

供應藥品醫療設備及耗材是佰澤醫療第二大業務板塊。2024年上半年，該板塊收入爲0.92億元。醫院管理業務是佰澤醫療第三大業務板塊，主要內容是管理及運營託管醫院，並從中收取管理費。2024年上半年，佰澤醫療醫院管理業務收入爲0.19億元。

（編輯：曹學平 審覈：童海華 校對：顏京寧）