3大原因告訴你 印度債市爲何能成爲新興市場明日之星
隨着中美貿易衝突常態化、利率政策調節等因素干擾下，今年以來全球經濟狀況出現明顯分歧，強勁的美元衝擊對全球其他市場是一個關鍵的逆風因素。投資人關心新興市場當中是否有國家有機會擺脫壓力、重返經濟「甜蜜點」？投信表示，印度債市十年期公債殖利率上個月已超過8%，有相當大的展望與投資機會，但也存在着一些挑戰。
匯豐中華投信於昨（14）日舉辦「2018印度投資論壇」，邀請匯豐環球投資管理（香港）亞洲利率及外匯投資主管Gordon Rodrigues來分享對於印度債市的展望與投資機會。
Gordon Rodrigues指出，印度的經濟和基本因素整體偏正面有利於債市發展，較難與其他表現受壓抑的新興國家如土耳其、阿根廷混爲一談，且印度的外圍債務偏低，通膨水平和貿易經常帳赤字也遠低於上述國家。
此外，印度債券擁有4,000億美元的外匯儲備，過去五年均大幅度領先其他新興市場，在市場氣氛轉變時得以維持整體良好狀況，降低了美元強勁衝擊下印度盧比弱勢的可能性。
他進一步說明，油價上揚加上通膨上升，使得貨幣和債券市場發展趨向負面；儘管如此，在過去兩個月通膨確實放緩，印度央行並改變貨幣政策立場，從「中立」轉爲「校準型緊縮」，維持利率不變，此舉動顯示印度央行的利率政策主要是在管理通膨，併爲貨幣政策定調。
Gordon Rodrigues認爲，印度政府公債的殖利率相對於其他新興市場具吸引力，印度債市上次表現欠佳的時期爲2013年，但在隔一年市場回穩時，其政府債券報酬，以美元計算，則來到14.3%左右的水平。
因此在此基礎上，現階段印度的投資環境仍表現良好，特別是十年期政府債券殖利率在今年9月份首度超過8%，爲2014年以來的最高點，使得印度成爲相對具吸引力的投資級別債券市場，預估近期內十年期公債殖利率將在7.6%至8%附近整理。匯豐中華投信指出，儘管今年以來印度債券和盧比呈現負回報，然而，印度市場受到國內投資者主導，對其他環球新興和成熟債市的相關係數較低，在廣泛債券組合內有助於分散投資風險。此外，市場波動期間一般而言是較具吸引力的投資機會，投資者能夠受惠於此投資級別市場中相對較高的殖利率，以及潛在貨幣回穩的機會。 展望未來，匯豐中華投信預期印度央行將持續累積外匯存底，減緩貨幣波動；但在此期間，經常性帳戶赤字有所擴大，這意味着還有更多的改善空間，而地緣政治以及油價進一步上揚也是投資人可能面臨的風險。
從策略角度而言，建議投資人存續期間偏短以控制風險，但若風險環境趨向正面，則可考慮延長存續期間。另外，在目前的收益水平下，市場普遍預期印度央行在12月最少再升息一次，這將使得債市投資機會出現。