2大驚嚇利空來了 對衝基金大咖錢濤：散戶4月後要小心

專家提醒，受到美聯儲升息的壓力，日、臺企業盈利增速將大幅降低，包括臺股、陸股在內的亞洲股市，年底前需保守應對。 （示意圖/ 達志影像/shutterstock）

面對俄烏戰爭持續、美國升息未歇、通膨壓力未止，投資人要如何因應四月到年底包括臺股、陸股在內的亞洲股市？香港對衝基金無極資本公司創始人兼執行官錢濤（Tony Chin）認爲，保守看待。

香港無極資本公司（Infini Capital）去年拿下亞洲對衝基金榜首，華爾街日報、彭博社及路透社等國際財經媒體，都相當重視錢濤對於市場激烈波動的看法和解讀。

今年三月中國公司在美國發行的ADR、中資股票在美股的表現，堪稱是中國股票史上最震盪的代表作之一。持續低迷超過一年的中資股價，先是在俄烏戰爭等不利因素下出現重挫；但僅短短一週的時間，因政府出爐一系列利多政策後，又上演戲劇性大反彈。如此驚心動魄的演出，說明了市場根本就是不穩定和不確定。

錢濤接受「華爾街日報」訪問時表示，三月上旬的恐慌性賣壓，堪稱是中概股ADR歷史上最重大的事件之一，投資者爲了降低風險，基本上是不計成本的拋售。但短短6天后，包括中國大陸領導人習近平最高經濟顧問劉鶴在內的多名官員，承諾積極推出有利市場政策，並維持資本市場穩定運行，股市立即出現谷底反彈暴衝式的翻揚。錢濤對華爾街日報說，中國政府這種強有力的表態支持資本市場是前所未見的。

面對目前變幻莫測的國際局勢，要如何看待四月到年底的臺股、陸股和亞股？錢濤分析指出，從4月到年底，日本、臺灣等亞洲股市將緊跟美股的節奏，持續受到美國聯準會升息的壓力。從第二季度開始，日、臺企業盈利增速將大幅降低，同時，美元利率走高打壓估值，亞洲股市將在倉位調整結束後延續下跌的趨勢。

另一方面，中國股市在明確的政策信號後，短期將持續震盪築底，耐心等待經濟見底。不過中國股市這裡會有兩個截然不同的主流預期，一是中國提前結束「動態清零」政策，全面開放，A股將暴力拉昇；二是房地產刺激政策不見效果，量價繼續跌，拖累經濟再下一個臺階，A股將再次探底。

俄烏戰爭持續，美國升息未止、通膨壓力未減，投資人要如何因應亞洲股市走勢？錢濤分析，俄烏戰爭影響亞洲股市的表現，主要來自於供應鏈和資本回流這兩方面。首先，亞洲國家普遍是能源進口國，同時工業製造產業的比重較高，俄烏戰爭導致能源短缺，並擾亂鋁、鈀金等工業金屬的供應，衝擊加工製造產業鏈，侵蝕中下游企業的利潤，其次，隨之而來的通脹將迫使美、歐、英國央行加快升息，引發資本流出亞洲股市。