21解讀｜中國平安堅持提質增效重回報，連續11年累計分紅總額超2800億元

21世紀經濟報道記者 曹媛 深圳報道

今日，中國平安（2318.HK、601318.SH）發佈《關於推動“提質增效重回報”暨2023年度現金分紅計劃的公告》，中國平安爲踐行“以投資者爲本”的上市公司發展理念，將持續強化自身投資價值創造能力，牢固樹立回報股東意識，通過高質量發展爲更好回報投資者提供保障。

公告表明，中國平安堅持以高質量發展爲價值引領，強化自身投資價值創造能力。中國平安深化“綜合金融+醫療養老”服務體系，提供專業的“金融顧問、家庭醫生、養老管家”服務，深入推進全面數字化轉型，助力“數字中國”和“健康中國”等國家戰略實施，解答科技金融、綠色金融、普惠金融、養老金融、數字金融五篇大文章。

中國平安表示，公司高度重視對投資者的合理投資回報，堅持穩定和可持續的現金分紅政策。自2012年至2023年中期，本公司分紅水平連續11年持續提升，累計分紅24次，分紅總額超過人民幣2800億元，預計2023年度全年現金分紅總額佔歸母淨利潤比例不低於40%。2024年，預計公司仍將保持現金分紅頻次，切實增強投資者獲得感。

東吳證券分析師認爲，2023年上市險企現金分紅或超預期保持平穩，“2022年A股5家上市險企平均現金分紅率（佔當年歸母淨利潤比例）爲44.8%，2023年有望進一步穩中有升。”瑞銀也發表報告指，中國平安預計2023年新業務價值升35%，增幅爲行業領先。

2023年派發中期股息約168.4億，現金分紅連續11年保持提升

目前，A股絕大多數的上市公司都集中在年報期進行分紅，進行中期分紅的公司相對較少。中金公司策略分析師認爲，隨着政策對中期分紅的支持引導，分紅頻次的提高有助於上市公司更爲及時地回饋投資者，優化投資者的市場參與感及獲得感。

除中國平安外，2022年度，5家A股上市險企合計分紅金額781.93億元，中國平安、中國人壽、中國太保分紅總額分列前三位，分別爲438.2億元、138.5億元、98.13億元。5家A股上市險企股利支付率均超30%。其中，中國平安股利支付率較高，達52.31%，居A股上市險企首位。

記者瞭解到，自2012年以來，中國平安分紅水平連續11年持續提升。公開數據顯示，自2012年以來，中國平安累計分紅24次，分紅總額高達2823.7億元（含2018年一季度特別股息派發），在滬深兩地上市公司中居於前列。

常態化分紅的機制，是價值投資、長期投資、理性投資的理念反映，有助於提高投資者的持股回報和信心，吸引更多長期資金進入市場，形成良性循環。目前正值全國兩會召開之際，多位全國人大代表、政協委員都提出“進一步督促績優上市公司提升分紅水平”的相關議案、提案。

例如，全國人大代表、深圳證券交易所理事長沙雁表示，目前已有超百家公司發佈了關於“質量回報雙提升”的公告，核心是要提升上市公司的內生質量，增強企業的核心競爭力，引導上市公司積極回報投資者，擴大分紅，這都有利於提升市場的內在穩定性。

近年來，監管層不斷完善上市公司分紅制度。近期，滬深交易所先後啓動“提質增效重回報”行動和“質量回報雙提升”專項行動，落實以投資者爲本的理念，着力引導上市公司強化投資者回報意識，其中關鍵舉措便包括持續穩定現金分紅。

2023年12月15日，證監會發布《上市公司監管指引第3號——上市公司現金分紅》，以及《關於修改〈上市公司章程指引〉的決定》，滬深證券交易所同步修改完善規範運作指引，明確操作性要求。

東方財富Choice數據顯示，剛剛過去的2023年，在公司治理結構不斷完善，監管政策持續鼓勵下，A股3495家上市公司進行了分紅，分紅總金額高達2.03萬億元（以除權除息日爲統計指標，含A/H市場分紅總金額，下同），與2022年的2.04萬億元現金分紅金額基本持平。

常態化分紅源於業務的穩健增長、戰略深化推進

記者瞭解到，中國平安是以營運利潤爲核心的分紅政策，即分紅與營運利潤掛鉤，彼時在市場上屬於較爲獨特的做法。

在2023年中期業績發佈會上，中國平安首席財務官張智淳明確表示，“平安的分紅政策是穩定的，我們是持續以營運利潤爲核心的分紅政策，穩定和可持續的分紅政策和理念是一貫不變的。”

而持續、穩定的分紅提升源於業務的穩健增長、戰略的深化推進。在業務層面，數據顯示，中國平安2023年1-12月累計實現原保險保費收入8006.95億元，同比穩步增長4.1%。

其中，保險主業表現亮眼。平安人壽全年實現累計原保險合同保費收入4665.40億元，同比增長6.2%，其中壽險及健康險個人新業務保費收入1284.27億元，同比增長超24%，優於市場預期。

從2023年全年來看，各大險企受到預定利率切換、銀保“報行合一”、開門紅預收限制等影響保費階段性承壓，在監管趨嚴的市場環境下，平安壽險卻實現了保費超預期增長。

這主要源於在權益市場波動、長期利率下行的大背景下，人們更加關注資金的安全性和長期收益穩定性，保險產品競爭優勢進一步凸顯。

另一方面，記者瞭解到，平安人壽藉助預定利率切換產品全面換擋，重新推出分紅型產品，打造分紅、傳統雙財富主力明星產品線，帶動整體保費增長。例如“平安御享金越終身壽險保險產品計劃”，“平安御享金越終身壽險（分紅型）保險產品計劃”。

近年來，平安的壽險渠道轉型成效顯著，高質量轉型成效明顯。2023年前三季度，代理人人均新業務價值同比增長94.4%，銀保渠道、社區網格及其他等渠道貢獻了平安壽險新業務價值的15.8%。

而業務穩健增長背後，是中國平安“綜合金融+醫療健康”戰略的持續驅動。長期來看，綜合金融與醫療生態圈的協同配合有望爲公司長期價值增長提供充足動力和深厚護城河。“當前公司2023年PEV估值0.54倍，處於底部區間，短期看好資產端行情以及負債端企穩帶來的估值修復，長期關注產品創新能力帶來的增長空間。”長江證券分析稱。