2024年三季度經濟學家問卷調查顯示 一攬子增量政策改善預期 經濟學家看好股匯樓市

證券時報記者 賀覺淵 孫璐璐 江聃

近期，證券時報發起“時報經濟眼：2024年三季度經濟學家問卷調查”，受訪者包括來自政府部門、研究機構、知名院校的權威經濟學家。

本期問卷分別從三季度經濟政策感受、經濟形勢研判和四季度宏觀政策預測三個方面設計問題，特別邀請受訪經濟學家評價9月下旬以來出臺的一攬子增量政策。截至10月16日，共收集到61份答卷。在人員構成上，受訪者有35人來自金融機構，7人來自政府部門，19人來自高校、智庫以及非金融企業相關人士。

受訪經濟學家對一攬子增量政策評價積極，看好增量政策落地見效改善經濟基本面，推動樓市銷售回暖，吸引外資流入，推動四季度經濟企穩向好。多數受訪者認爲，四季度經濟工作的關鍵是落實好一攬子增量政策，尤其是增量財政政策要儘可能在年內發力。受訪者看好年內提高超長期特別國債發行規模或提高預算赤字，還建議提前下達部分明年的超長期特別國債和專項債券額度。

一攬子增量政策

改善受訪者預期

在國內有效需求不足、全球經濟逐漸降溫等因素影響下，7月、8月多項經濟指標走弱，反映出經濟持續回升向好仍面臨諸多困難挑戰。對於2024年三季度經濟發展表現，70.5%的受訪經濟學家感受偏冷。對於三季度經濟增速水平，63.9%的受訪者認爲處於4.5%至5%區間。

9月下旬以來，黨中央、國務院圍繞加大宏觀政策逆週期調節、擴大國內有效需求、加大助企幫扶力度、推動房地產市場止跌回穩、提振資本市場等五個方面加力推出一攬子增量政策。調查顯示，95.1%的受訪者對一攬子增量政策力度的打分評價集中在3至5分（滿分5分，分數越高代表政策力度越大），反映受訪者對一攬子增量政策評價整體偏積極。其中，27.9%的受訪者打3分，50.8%的受訪者打4分，16.4%的受訪者打5分。

調查還顯示，對於一攬子增量貨幣金融政策與資本市場支持政策，分別有55.8%和65.6%的受訪者認爲政策力度大超預期。對於房地產支持政策，有60.7%的受訪者認爲政策力度符合預期。

隨着降低存款準備金率和政策利率、降低存量房貸利率、創設支持股票市場穩定發展的結構性貨幣政策工具等一攬子增量政策在近日陸續落地，受訪者對未來半年中國經濟的預期轉好明顯。11.4%的受訪者預計中國經濟在未來半年將表現爲“偏熱”態勢，62.3%的受訪者預計經濟將保持適度增長。此外，認爲未來半年經濟運行將“偏冷”的受訪者佔24.6%，較上季度下降27.9個百分點。

受訪者的預期轉好還體現在“證券時報經濟預期熱度指數”走勢上。根據本期問卷調查結果編制的2024年四季度“證券時報經濟預期熱度指數”爲45.85%，較上季度大幅上升10個百分點。

看好樓市銷售熱度提升

股市匯市預期偏積極

製造業採購經理指數（PMI）回升較快，“十一”假期市場消費旺盛，部分城市樓市成交量回暖……多項先行指標顯示，近期市場預期明顯改善。調查顯示，多數受訪者對四季度民間投資信心、房地產銷售熱度、跨境資本流動以及股市景氣度預期較上一季度問卷調查結果更加積極。

對於四季度經濟基本面，93.5%的受訪者預計居民消費價格指數（CPI）同比繼續上漲，其中有70.5%的受訪者認爲2024年末CPI漲幅不超過1%；59%的受訪者認爲四季度就業形勢有望企穩，城鎮調查失業率或與三季度保持基本一致。

日前，民營經濟促進法草案向社會公開徵求意見。國家發展改革委、國家市場監督管理總局均明確釋放加大助企幫扶力度信號。調查顯示，相信四季度民間投資信心將小幅提升的受訪者佔比達到50.8%，較上季度結果大幅提升27.8個百分點。

推動房地產市場止跌回穩是一攬子增量政策的重點方向。調查顯示，受訪者對四季度房地產銷售熱度的預期偏積極，有68.8%的受訪者認爲四季度房地產銷售熱度將小幅提升，較上季度結果大幅提升35.9個百分點。

考慮到主要海外發達國家開啓新一輪降息週期疊加我國一攬子增量政策陸續落地，72.2%的受訪者預期四季度跨境資本將保持淨流入狀態；82%的受訪者認爲四季度人民幣兌美元匯率大部分時間將保持在6.9至7.1區間內，而上季度多數受訪者對三季度人民幣兌美元匯率的預期區間是7.2至7.4。

對於四季度的股市景氣度，54.1%的受訪者打4分（滿分5分，分數越高代表景氣程度越高），較上季度調查結果大幅提升49.2個百分點；還有39.3%的受訪者打3分，整體顯示受訪者對四季度股市景氣度預期偏積極。

重慶理工大學經濟金融學院院長邱冬陽在接受證券時報記者採訪時表示，近期推出的宏觀政策逆週期調控“組合拳”已顯著改善市場預期。一系列金融政策釋放的信號迅速激發了資本市場的信心，促進了交易量的增長和大盤的穩固回升。這進一步印證了市場並非資金匱乏，而是信心不足。

增量政策落地是關鍵

希望年內提高預算赤字

在受訪經濟學家們看來，一攬子增量政策能否落地見效、房地產市場能否築底企穩是關乎四季度中國經濟企穩的關鍵因素。

展望四季度中國經濟形勢，83.6%的受訪者認爲增量逆週期政策落地見效，將推動四季度經濟行穩向好；54.1%的受訪者還指出主要發達經濟體貨幣政策進入降息週期，有助於改善全球流動性和融資環境，提升國際貿易和投融資活躍度。此外，32.8%的受訪者看好四季度房地產市場將邊際回暖。

此外，有65.6%的受訪者擔憂增量逆週期政策實施成效在四季度不及市場預期，也有50.8%的受訪者擔心房地產市場跌勢延續。

對此，國家發展改革委主任鄭柵潔已經在國新辦新聞發佈會上明確表態，國家發改委將和各部門、各地區一起，系統落實一攬子增量政策，打出一套“組合拳”，“力爭年內見到更多實效”。

由於待履行法定程序，部分增量財政政策在實施規模與落地時點上尚未確定。有77.0%的受訪者認爲，財政部有必要提高今年超長期特別國債的發行額度；65.6%的受訪者認爲有必要提高今年的財政預算赤字。此外，還有63.9%的受訪者建議，提前下達部分2025年超長期特別國債與地方政府專項債券額度，以更大力度支持宏觀逆週期調節。

“要實現全年經濟增長5%的目標，四季度的財政支出是關鍵。”北大國發院宏觀與綠色金融實驗室副主任何曉貝對證券時報記者說，針對低收入羣體的轉移支付財政乘數顯著高於政府投資。若能在本年的債務限額範圍內安排2000億元—3000億元針對低收入羣體的轉移支付，更有助於實現全年增長目標。